关键要点

尽管智能合约 Layer‑1 不断成为头条新闻，但比特币仍然保留了它在加密货币市值排行榜上的主导地位。

尽管如此，比特币的可持续性值得讨论。下降的区块奖励（每四年减半）和相对较低的交易费用将如何影响比特币的安全模型？虽然比特币一直保持领先地位，但如果没有比特币原生智能合约市场，这种情况在未来还会继续吗？

2023年初出现的序数和铭文可能会有一些答案。凭借这项最新的创新，我们不仅见证了“比特币NFT”的诞生，还见证了整个比特币生态系统的兴奋和关注的复苏。

铭文对比特币的链上指标产生了显着影响，交易费用呈上升趋势。也许最重要的是，创新的步伐正在加快，开发人员正在向左、右和中心发布更新。

随着比特币活动的增加和大量新用例的出现，可扩展性问题自然而然地接踵而至。比特币将如何处理增加的流量？输入比特币第2层。

在闪电网络继续发展并专注于其支付用例的同时，Stacks 和 Rootstock 为比特币开发人员提供了访问层以执行通用智能合约的途径。 Rootstock 拥有 EVM 兼容性，而 Stacks 即将推出的 sBTC 解决方案可能最终提供一种高度信任最小化的方式，将 BTC 从第 1 层移动到第 2 层。 Rollkit 对主权比特币汇总的看法也很有趣，值得仔细关注。

成熟的比特币智能合约市场、比特币汇总和即将到来的比特币减半是我们总结本报告的一些关键主题。

介绍

虽然以太坊、BNB Chain 和 Solana 等智能合约平台继续成为头条新闻，但快速浏览一下加密货币市值（“市值”），有一点很清楚：

 比特币仍然占主导地位。

尽管比特币的主导地位从2020年和2021年的60‑70%呈下降趋势，但加密货币的先驱仍然占据了市场的大部分。考虑到比特币第1层（“L1”）区块链上相对缺乏智能合约功能，这证明了比特币HODL持有者持有该资产的信念。它还将表明

考虑到网络的 DeFi、NFT 和基础设施市场相对缺乏，比特币更有可能作为一种硬通货的形式被用于其最初目的，而不是用于非货币用例。 

虽然我们已经看到了一定程度的创新，闪电网络和 Stacks 是著名的例子，但没有什么能接近所提到的智能合约巨头的水平多于。虽然这可能是设计使然，并且由于比特币网络缓慢而谨慎的性质（最终是一个主要卖点），但它仍然值得注意。由于对比特币安全模型的持续质疑，这一点尤其令人担忧。

比特币通过两种经济激励措施来吸引矿工：coinbase 奖励和交易（“tx”）费用。 Coinbase 奖励，有时也称为区块奖励，减半大约每四年一次，最终会减少到零。因此，最终，比特币的交易费用将是对矿工的唯一补偿，即L1区块链的安全预算。鉴于比特币的用例有限，主要用于资产转移，这些费用在矿工收入中所占比例非常小，从长远来看是值得关注的。

 事情一直在变化。今年 1 月， Ordinals协议上线。 Ordinals 可以将任意数据（图像、视频、文本等）记录在比特币区块链上，从而创建数字人工制品或有效地创建NFT。铭文总数现已超过600K，并且还在快速增长。随着这一变化，人们对比特币的兴奋程度再次高涨，人们越来越关注围绕网络建设的项目，以及 Yuga Labs 和 Magic Eden 等主要参与者的加入。比特币不仅通过其内存池、交易费用和区块大小受到影响，人们看待比特币的方式也发生了文化转变。现有项目越来越受到关注，而新的建设者正在涌入生态系统。似乎突然对比特币区块空间产生了有机需求。

在这份报告中，我们提供了比特币近期表现的简要更新，深入探讨了序数和铭文，讨论了比特币新生的第2层（“L2”）生态系统，并提供了我们对比特币下一步的预期。

比特币发生了什么？

为了让您重温比特币世界的最新动态，我们将关注三个主要领域。链上指标、挖矿和最近的技术升级。虽然并不详尽，但我们认为掌握这些关键领域将为您提供必要的知识，以更好地理解本报告的其余部分。

链上指标

首先，让我们更仔细地看看比特币的每日交易数据。在从2021年牛市的高点（交易日数超过30万）有所缓和之后，在2022年的大部分时间里，交易活动保持在每天25万左右。这一趋势最近被打破，到2023年，每日交易量终于开始上升。每日交易量现在回到了300K以上 至少部分是由于序数和铭文给区块链带来的活动增加（在比特币的序数、铭文和NFT部分有更多探索）

每日活跃地址如何？与比特币的每日交易数据类似，比特币的每日活跃地址从2021年的高位大幅下降，峰值在1.2M左右。在2022年大约90万大关之后，比特币的每日活跃地址今年略有增加，目前每天约100 万。

我们可以查看并寻求评估的另一个指标是比特币生态系统中的开发活动。如果我们查看顶级生态系统的全职开发人员（“开发”）数据，比特币的近期历史看起来相对温和。在前10个最有价值的生态系统中，比特币在全职开发人员数量方面排名靠后。

❖ 2021 年至 2022 年间，比特币全职开发人员下降了 4%。这与 Tezos 联系在一起表现最差，而该组的平均值为+17%。

❖ 2020年至2022年间，比特币全职开发人员增加了15%。这是该组中最低的，而组平均值为+252%。

这是什么意思？

前两张图表向我们展示的是，比特币在2022年保持了稳定的网络活动。虽然在普遍充满挑战的一年中稳定的网络活动值得称道，但值得注意的是，比特币的日常交易并未表现出强大的实力，与2017年观察到的水平相似。每日地址显示出更强劲的持续增长。就开发活动而言，比特币的表现非常疲软，考虑到生态系统中似乎缺乏机会，这或许并不奇怪。

然而，我们应该敏锐地注意到的一件事是，自2023年1月以来，每日交易量和每日活跃地址都在增加。虽然没有反映在图5中2022年的年终开发人员数据中，但我们看到人们对在比特币上进行开发的兴趣重新燃起。A

在过去的几个月里，许多新产品的发布和更新已经上线（在比特币的序号、铭文和NFT部分有更详细的介绍）。

 矿业

我们假设您了解挖矿的基础知识，但如果不了解，请快速浏览此处。

比特币挖矿经历了相当多事的一年。在整个2022年期间，矿工们不得不应对各种三重打击。能源价格上涨（影响采矿设备的日常运行）、利率上升（增加债务支付/使借贷生存变得更加昂贵）和比特币价格下跌（意味着矿工产出的利润下降）导致比特币挖矿领域陷入困境。虽然许多矿工破产了，但其中一些以低价被收购，而另一些则勉强存活下来。

虽然传统上，大多数矿工出售部分开采的比特币来支付费用，但其中很多是HODL，以便长期从价格上涨中获益。由于去年形势严峻，许多矿工被迫抛售大部分比特币库存，进一步增加了抛售压力，也意味着矿工不得不以极低的价格出售。

尽管如此，情况在2023年有所改善。虽然能源价格并未真正放缓，但比特币价格一直在上涨，提高了仍在运营的矿工的回报。此外，如引言中所述，比特币安全预算的一个核心问题是该链产生的交易费用有限。这意味着矿工几乎完全依赖区块奖励。事实上，正如我们在下面看到的那样，在去年，交易费用平均仅占矿工总奖励的1‑2%。但是，请注意，自今年年初以来，情况发生了变化。交易费用现在趋向于占总奖励的 2‑3%，Hashrate Index数据甚至显示费用超过5%的某些日子。虽然不是重大举措，但绝对是朝着正确方向的改变。这一变动在多大程度上是由于序数和铭文引起的，这是一个有争议的问题，尽管链上指标表明它们至少部分落后于增长。

最近的技术升级

自 2017 年以来，比特币经历了两次重大升级： 2017 年的隔离见证（“SegWit”）和 2021 年的 Taproot。

隔离见证

SegWit 是 2017 年的比特币软分叉升级。 SegWit将比特币的交易结构分为两部分：交易数据和Witness数据。它还

改变了区块大小的衡量方式，引入了区块权重的概念，使见证数据的权重仅为交易数据权重的25%。这实际上意味着比特币的区块大小增加了，并且在交易的 Witness 部分中存储数据变得更加容易和便宜。从本质上讲， SegWit 允许比特币的最大区块大小从1MB增加到4MB（包括1MB交易数据和3MB见证数据）。

直根 

Taproot 是 2021 年对比特币的升级，也是一个软分叉。 Taproot 由三个不同的比特币改进提案（“BIP”）组成； BIP 340、BIP 341 和 BIP 342，为区块链带来了更多的隐私性、可扩展性和可组合性。 Taproot 的两个主要影响是允许在块的 Witness 部分中进行高级脚本编写，以及消除块的两个部分之间的数据限制，即在 Witness 部分中允许最多4MB的数据。

比特币的序号、铭文和NFT 

简短的历史课

学习起来可能会令人惊讶，但比特币上的NFT实际上出现在以太坊上的NFT之前（并且可以说，早于以太坊本身的发明！）。 2012 年的开源项目Colored Coins(1)将普通比特币与“彩色”比特币区分开来。事后看来，这个项目明显超前于它的时代，并失去 , 是此类项目中的第一个，并引入了一种方法来了2012年至2014年相对较小的加密社区的关注。

下一个值得一提的著名项目是Counterparty。 Counterparty 成立于 2014 年，建立在比特币之上（有点类似于 L2 解决方案），允许用户发行和交易代币化数字资产。 Counterparty 负责推出去中心化交易所（“DEX”），远远早于 Uniswap 和 Curve 等当前市场领导者，以及现在著名的 Rare Pepe 系列。 Rare Pepes 于 2016 年在 Counterparty 发行，可能是有史以来最著名的比特币 NFT。

Counterparty 和 Rare Pepes 无疑加快了围绕 NFT 构建基础设施的努力，包括钱包和市场，并在新生的 NFT 领域发挥了重要的早期影响。

在 Counterparty 和 Rare Pepes NFT（以及其他一些较小的系列）之后，仍然非常年轻的 NFT 市场转向了以太坊。 2017 年，我们看到了 Cryptopunks 的诞生，而在这一年晚些时候，我们看到了 Dapper Labs 推出的 Crypto Kitties。 

尽管如此，NFT 的真正繁荣始于 2020 年底和 2021 年初，其中 2021 年 3 月 6900 万美元的 Beeple NFT 销售

(2) 是一大亮点。比特币NFT的下一个重大举措出现在2022年12月，当时铸造了第一个序号铭文。

序号和铭文如何工作？

ORD，这是一个开源软件可以在任何比特币全节点之上运行，可以根据创始人 Casey Rodarmor 所说的“序数理论”来跟踪单个 Satoshis。 Satoshis（“sats”）是比特币网络的最小单位，1比特币 = 100,000,000 sats。序数理论为比特币上的每一个人都分配了一个唯一的标识符。此外，这些单独的 sats 可以被“铭刻”任意内容，例如文本、图像、视频，以创建“铭文”，即比特币原生数字工件(3)也可以称为NFT。

“⋯⋯个人 sats 可以被“铭刻”任意内容，例如文本、图像、视频，以创建一个“铭文”，即比特币原生的数字人工制品，或者也可以称为NFT。”

早些时候我们谈到了比特币最近的技术升级： SegWit 和 Taproot。

SegWit 允许将更便宜的数据放入交易的 Witness 部分，从而有效地增加块大小，而 Taproot 允许在 Witness 部分中编写高级脚本。结合起来，这两个更新对 Inscriptions 至关重要，因为它们允许在任何比特币区块的 Witness 部分存储高达4MB的任意数据。这构成了任何比特币铭文的上限 4MB。

铭文与我们习惯的NFT相比如何？

❖完全上链：铭文直接存储在比特币L1链上。对最受欢迎的NFT组（即ERC‑721）的普遍批评NFT，其中许多的元数据存储在 IPFS、Arweave 或有时完全集中的 Web2 服务器等平台上。这些解决方案可能并不完全可靠，并且依赖于外部因素才能继续存在。另一方面，只要比特币存在，铭文就会存在。这增加了一层持久性；一种对许多类型的收藏家都非常有吸引力的品质。

❖不可变：由于直接存储在链上，铭文始终保证完全不可变。虽然当前许多NFT是不可变的，但其中很多也可以由合约所有者修改或删除。这对于铭文来说是不可能的，并且增加了它们的持久感。

❖排序：鉴于铭文是使用序数理论刻在个体上的，这意味着每个铭文在技术上都是有序的。有第500个铭文和第9999个等等。这是大多数当前类型的NFT的独特功能，并增加了不同级别的价值；另一个可能对收藏家非常有吸引力的功能，例如那些收集低于 100k 的铭文或区块减半后的第一个铭文等。

❖稀缺性/大小限制：如前所述，通过 SegWit 和 Taproot 的结合，比特币区块最多可以存储 4MB 的数据。这为比特币铭文的大小和整个比特币上可以铭刻的铭文数量设置了一个有效上限，即假设每天开采大约144个比特币区块，如果整个4MB空间都是一个铭文，这给了我们～每年210GB。大多数基于智能合约的NFT没有这样的上限，理论上可以铸造无限数量的NFT。

比特币指标如何受到影响？

正如在最近的技术升级中提到的，随着序号和铭文开始变得越来越流行，Taproot 在今年早些时候开始采用。

 ❖平均块大小：

铭文和序号点燃了对比特币区块空间的需求，这是前所未有的。2023年2月上旬平均块大小的急剧上升非常清楚地说明了这一点（从1月的1.2MB增加到现在的2MB以上）。

铭文和序数点燃了对比特币区块空间的前所未有的需求

❖比特币内存池增长： 如果我们查看比特币内存池的数据，我们可以看到类似的模式。请记住，内存池本质上是等待放入区块的未确认交易的等候室。

比特币的未确认交易总数，即mempool 交易计数在 2023 年初一直在上升。去年没有两次峰值， mempool 平均持有大约 5000 笔交易。这个数字在 2 月和 3 月稳步上升，现在接近 25K 大关。与2022年相比，这似乎是内存池更持久的增长，而不是暂时的飙升。

❖对比特币交易费用的影响：

 正如之前在挖矿部分提到的，比特币相对较低的交易费用一直是一个问题，并且仍然是一个长期问题，因为区块奖励大约每四年发生一次下降，即每减半一次。

序号和铭文对比特币的交易费用产生了积极影响。正如您在下面看到的， Ordinal 费用在过去几个月中一直在稳步增长，并且在 3 月份期间平均比非 Ordinal 交易费用增加了约 10%。

事实上，目前为 Ordinals Inscriptions 铸币支付的累计费用已超过 150 BTC(4) 。假设Ordinals 继续获得采用，这可能会产生对比特币区块空间的可持续需求，并确保比特币矿工减少对纯粹区块奖励的依赖（考虑到这种额外的收入流）。

❖比特币全节点运行器显着飙升：正如序数和铭文如何工作中提到的，ORD软件需要启用对单个 sats 的跟踪，从而从序数理论的角度查看比特币链。这意味着，虽然像 Ordinals 市场这样的解决方案已经为临时用户出现，但要让用户完全控制整个 Ordinal 过程并“铸造”铭文，他们必须运行一个完整的比特币节点（而不是轻量级节点）。这个因素（连同其他因素）导致可访问的比特币节点数量激增。活跃的比特币节点越多，比特币网络就越去中心化。因此，虽然这可能只是一次性的上涨，但对于整个比特币网络而言，上涨势头无疑是令人鼓舞和积极的。

❖比特币生态系统内的创新步伐加快 自 Ordinals 推出以来，比特币基础设施 dApp 的创新和改进步伐引人注目。像 Hiro 和

Xverse(5)快速添加了 Ordinals 支持并发布了产品，例如Ordinals Explorer主要服务于基于 Stacks 的项目）， Gamma最近发布了他们(6) .比特币 NFT 市场（曾经的Ordinals marketplace(7) 。除了像Magic Eden 这样的现任者之外，他们也在 Gamma 之后的第二天跟进了他们的比特币NFT市场。

著名的 NFT 工作室Yuga Labs和DeGods也都在上个月发布了基于 Ordinals 的项目。 

比特币社区的争论 

Ordinals 的出现在比特币社区内引发了一场争论。

一个阵营认为序数不应该存在于比特币区块链上；更具体地说，他们认为比特币的真正目的是作为一种硬通货，非法定货币，并用于促进无需信任的点对点支付。在这些比特币爱好者看来，任何偏离货币/支付角色的行为都会有损于 Satoshi 对网络的最初愿景。他们认为数据密集型顺序交易只会使比特币网络拥塞，推高费用，并最终阻碍点对点交易。该阵营的权威人士指出，Ordinal 交易正在占用大量区块空间，并且最近交易费用的上涨是支持他们论点的证据。

比特币L1网络的交易费用确实增加了，这是我们之前强调过的。具体而言，在1月30日至3月28日期间，每笔交易的平均比特币费用增加了约112%(8)。但是，这不是我们认为的问题。相反，正如所讨论的，比特币长期以来一直存在交易费用低的问题，随着区块奖励的持续下降，这对比特币的安全预算意味着什么。随着交易费用的增加通过增加区块奖励来增加矿工收入，我们终于有了不依赖于奖励的矿工收入流，而是对区块链的有机使用。关于增加费用会阻碍那些需要进行点对点交易的人的批评，回应很简单；他们不应该使用比特币L1链来发送付款 他们应该使用闪电网络（更多信息请参见闪电网络部分）。正如你在下面看到的，闪电网络的费用在过去几个月里持续下降。鉴于这是比特币选择的快速和安全的解决方案。

点对点支付、更便宜的费用令人鼓舞，并表明比特币L1上更高的交易费用并不一定转化为（至少不是按比例）更高的闪电网络费用。

比特币至上主义人群的反对阵营也认为，为了实现大规模采用和持续创新，应该接受比特币网络的新用例。支持者指出其他主要区块链，例如以太坊和 BNB Chain，以及建立在这些网络之上的各种业务和用例。为什么比特币不能以其独特的方式做同样的事情？他们指出自 Ordinals 出现以来网络使用量增加，以及开发人员一直在不断发布更新，同时也欢迎来自加密货币其他部分（例如 Yuga Labs 和 Magic Eden）的新进入者。

此外，歧视网络的特定用例将与比特币的中立性背道而驰。应该认识到，在比特币等任何真正的去中心化网络中，不可避免地会出现争论；权力下放使网络中的声音更大，同时创造了一个更容易出现分歧的环境。

随着时间的推移，比特币网络通过许多不同的辩论（例如 SegWit 辩论）保持安全。只有当争论愈演愈烈时，通常是因为网络的变化会侵犯某一群用户的核心价值或资产，比特币才会出现

经历了一次分叉（例如 Blocksize wars）。序数辩论似乎不会对比特币网络造成任何根本性的破坏。然而，这场辩论仍将值得关注，因为它将长期影响比特币网络的目的和用途。

比特币第2层

比特币经过验证的安全性和网络效应吸引了许多开发人员，他们将比特币视为关键的区块链基础层。这些开发人员正在比特币基础层之上构建许多不同的第2层（“L2”）项目。

目前，比特币L2项目的TVL只是比特币500B+美元市值的一小部分。比特币中最著名的前四名L2仅包含约3.5265亿美元的TVL，或约.06%的L2市场支配地位。这似乎表明比特币L2仍处于初期阶段。当将比特币L2市场主导地位与其他链上的L2市场主导地位进行比较时，这一点变得更加明显。币安研究院2022年全年报告发现在以太坊上，仅特定于扩展的L2就具有市场支配地位+10%。

L2上锁定的价值相对较少也表明，点对点交易以外的用例尚未找到适合比特币的产品市场。由于比特币基础层没有图灵完备的、有表现力的智能合约引擎，例如EVM在以太坊上，需要L2才能将这种可编程性添加到比特币中。

 如果用户积极要求参与比特币的用例，而不是更简单的点对点交易，他们会使用比特币的L2并为其增加价值，但尚未证明是这种情况。

然而，事情一直在幕后发展。 Lightning 一直在稳步增长，而 Stacks 一直致力于重大升级，以帮助发展比特币智能合约市场。 Rootstock 也一直在升级，而 sovereign rollup builder Rollkit 的添加是一个很棒的新功能。

目前在比特币上可用的L2解决方案有不同的目的，一些L2试图进一步扩展网络，而另一些则试图增加更具表现力的可编程性。在本节中，我们将重点介绍一些最著名的比特币L2。

闪电网络

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